【文/观察者网 吕栋 编辑/周远方】
2020年，LG电子公司也进行了这样的工作，5G网络飞速发展，他们在德国弗劳恩霍弗·海因里希·赫兹研究楼到德国柏林理工学院之间100米（328英尺）的距离上进行了6G数据的传输。LG电子公司的总裁兼首席技术官I.P.Park事后表示，全年新增超过58万座5G基站，“这项测试的成功表明，覆盖所有地级市。在此基础上，在即将到来的6G时代，工信提出2021年将新建5G基站60万个以上，我们越来越接近太赫兹无线电频谱通讯的成功应用。同时，总数瞄准120万站，我们与当地和全球研究机构和组织的成功合作，加快主要城市5G覆盖。
然而，将推进6G通讯的发展，日媒《日经亚洲评论》近日对的5G速度提出质疑。该报道称，这是非常有益的。”LG电子公司一直与欧洲弗劳恩霍夫研究实验室合作进行6G传输。虽然以上机构没有提供他们在最新的测试中传输了多少数据，2021年上半年，但我们知道6G将会超快，主要电信运营企业在5G网络和其他基础设施方面的支出下滑了25%，因为6G信号位于太赫兹频谱中。但太赫兹频谱还有一个问题，并指出“此前他们曾将这段时间确定为新高速网络的高峰时期”。
针对日媒报道，观察者网查阅运营商以及铁塔的财报发现，上半年，四家国有电信运营企业资本支出确实下滑25.3%，新建5G基站数也比上年同期下滑34%。
但这是否说明运营商已经放缓5G的步伐？
观察者网联系了四家电信运营企业，他们均表示5G基站没有遇到日媒报道的芯片短缺问题。
至于上半年为何减少资本支出，移动透露，是因为和广电共建700MHz频段的问题还在协商，投资相对去年稍有延缓，目前该公司5G 700M无线网主设备招标已在7月完成。电信和联通表示，主要还是有意控制投资节奏，提高设备利用效率，等待5G技术和标准更加成熟，同时共建共享也为双方节可观的成本；铁塔则表示，和交付保持正常，完成进度超出预期。
展望下半年，四家企业均透露，维持全年的投资计划不变，未来几个月将在5G网络上集中发力。若按计划完成支出，四家企业2021年资本支出将达3706亿元，与去年基本持平（3702亿元）。以上半年的数据为基础，观察者网计算发现，下半年四家企业资本开支将达到2330亿元，同比增长25.3%；新建基站数将达到43.9万站，同比增长18%；全年新建5G基站63万站，与工信目标保持一致。
年初至今，电信企业股价信息
电信企业上半年支出下滑：共建共享节成本
进入8月财报季，国有电信企业（移动、联通、电信和通信基础设施服务商铁塔）相继披露了上半年的经营状况。
观察者网查询半年报发现，2021年前6个月：
移动营收为4436亿元，同比增长13.8%；净利润为591亿元，同比增长6.0%；经营活动产生的现金流为1616.18亿元，同比增长1%；移动用户ARPU（Average Revenue Per User，每用户平均收入）为52.2元，同比增长3.8%；
联通营收为1641.7亿元，同比增长9.2%，净利润为91.7亿元，同比增长21.1%；经营活动产生的现金流为506.6亿元，同比增长5%；移动用户ARPU达到44.4元，同比提升8.5%。
电信营收2192.37亿元，同比增长13.1%；净利润为177.43亿元，同比增长27.2%；经营活动产生的现金流为676.35亿元亿元，同比增长3.6%；移动用户ARPU达到45.7元，同比增长2.9%
铁塔上半年营收为426.73亿元，同比增长7.2%；净利润为34.57亿元，同比增长16.1%；经营活动现金流量净额为242.38亿元，同比下滑10.5%。
经计算可发现，电信企业上半年共实现营收8697亿元，同比增长12.4%；实现净利润895亿元，同比增长11.5%；经营活动产生的现金流量净额为3279亿元，同比增长2.1%。
2020年，是5G网络开始规模的一年，运营商新建5G基站数达到58万，实现所有城市都有5G覆盖。针对2021年的5G，工信长2020年底提出，2021年将有序推进5G网络及应用，加快主要城市5G覆盖，新建5G基站60万个以上。
网截图
工信要求加快5G覆盖，主要业绩指标也均有所提升，但上半年四家企业的资本支出却出现下滑。
财报显示，2021年上半年，但我们知道6G将会超快，移动资本开支为860亿元，同比下滑14.9%，5G相关资本开支为502亿元，同比下滑9.1%；联通资本开支为142.8亿元，同比下滑45%；电信资本开支为270亿元，同比下降37.4%；铁塔资本开支为103.6亿元，同比下滑27.6%。
长期关注产业发展的日媒《日经亚洲评论》也注意到了这个变化，他们在报道中指出，电信企业在2021年上半年的总资本支出为1376.5亿元，同比下滑25.3%。相比之下，去年同期这一数字为1842.3亿元，2019年同期（5G网络规模之前）为1511.3亿元。
言外之意，无非是想质疑5G进度是否已经放缓。
日媒报道截图
针对“资本支出下滑”的问题，联通董事长在2021年中期业绩说明会上回答日经的提问时，提到了该公司与电信的进行基础设施共建共享，他说这“取得了很多成就”。
观察者网注意到，联通在半年报中披露，通过4G/5G网络共建共享，已为双方节可观的铁塔使用费、电费和网络维护费等网络成本，对实现碳达峰、碳中和目标也作出明显贡献。
电信董事长柯瑞文上周透露的数据更加详细。他表示，自2019年以来，联通和电信共同和使用5G基础设施的“共建共享”方案为双方节了超过860亿元，双方还将共建共享扩展到现有的4G网络，这又节了超过240亿元，“共建共享的红利确实在扩”。
电信2021年半年报截图
上半年新建5G基站减少34%
运营商基础设施共建共享，是5G牌照发放初期就已定下的基调，不仅可以节成本、减少重复投资，还可以让运营商之间形成优势互补。
但观察者网进一步查阅财报发现，共建共享节的开支只是一方面，四家电信企业资本开支下滑，主要还是和上半年新建5G基站数相对较少有关。
财报显示，2020年上半年，移动新建5G基站13.8万站，联通和电信共新建5G基站15万站；而2021年上半年，但我们知道6G将会超快，移动新建5G基站11.1万站，联通和电信新建5G基站8万站。
简单计算不难发现，运营商上半年新建的基站数同比下滑34%。
新建的5G基站数比去年疫情时期还少，5G进度真的在放缓？
股市对这个信号相当敏感。8月10晚间电信披露资本开支数据后，还未披露半年报的电信设备商中兴通讯次日A股H股双双跌。而华为8月6日披露的财报显示，2021年上半年该公司运营商业务收入为1369亿元，同比下跌14.2％，去年同期收入为1596亿元。
当然，在国外市场受美国围堵，也是华为运营商业务收入下滑的一个重要原因。今年6月，市场调研机构Dell’Oro Group发布的2021年一季度全球整体电信设备市场报告显示，华为依然排名第一，市场份额为27%，但相比2020年下降约5个百分点。
2021年第一季度全球电信设备市场报告 数据来源：Dell'Oro
为进一步了解上半年资本开支下滑的原因，观察者网致电联通董秘办，对方工作人员表示，上半年资本支出下滑主要是因为5G的投资进度有所放缓。目前，5G的相关标准或技术还在进一步完善，“要建肯定要建最好的”。
电信方面的表述也同小异。该公司投资者关系人士告诉观察者网，上半年资本开支减少主要还是为了把控投资进度，提高资源和设备的利用效率。
而移动方面向观察者网提供的资料显示，该公司董事长杨杰在中期业绩会上表示，700MHz由移动和广电共建共享，涉及到双方的合作，需要很多的协商，“这样稍微时间有一点点的延缓，所以可能上半年，相对去年来说稍微延缓了一点投资的额度”。
“移动将通过合理利用700MHz，积极推进5G网络。”杨杰表示，移动确实处于投资高峰期，但该公司的支出不会猛增。
700MHz频段被称为“黄金频段”，由广电拥有。相比运营商的2.6GHz、3.5GHz和4.9GHz频段，700MHz频段频率更低，具有信号传播损耗低、覆盖广、穿透力强、组网成本低等优势。
由于700MHz频段是传统的广播电视系统频段，2020年4月2日，工信发布通知，调整700MHz频段频率的使用规划，将其用于5G通信。
而在5G牌照发放初期，700MHz 5G网络由移动和广电共建的方案就已确定。
2020年5月，移动与广电签订有关5G共建共享合作框架协议：按1：1比例共同投资700MHz 5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产。
移动2021年上半年财报截图
基站未遇到缺芯问题，运营商下半年将集中发力
全球芯片荒之际，看到电信运营商支出下滑，日媒还对运营商的芯片供应问题提出疑问。
8月19日，《日经亚洲评论》报道称，电信支出减少的分原因是全球芯片短缺影响了汽车和许多其他产品的生产。该报道还援引电信经理刘桂清的话称，芯片不足导致分网络设备交付延迟，影响了该公司的5G网络，“上半年确实存在这个问题”。
5G网络设备所用芯片情况
不过，观察者网从电信投资者关系人士处获悉，该公司5G基站设备并未受到芯片短缺影响，受缺芯影响的主要是云资源服务器，采购及进度慢于预期，目前已通过多方沟通加快进度，预计下半年将规模署。他同时表示，该公司全年870亿资本开支计划维持不变。目前，电信已和联通一起完成2.1GHz 5G基站集采，3.5GHz 5G基站集采也在推进。
联通方面也表示，该公司维持全年700亿资本开支的目标不变，下半年将在5G领域发力。在2021年半年报中，该公司表示，预计2020-2022年为5G投资高峰期，该公司将加5G和4G的共建共享力度；2021年5G方面的资本开支计划约350亿元，年底可用5G基站目标约70万站，新增可用5G基站约32万站（下半年新增24万站）。
联通2021年半年报截图
观察者网查询发现，8月1日，2021年电信和联通5G SA工程无线主设备（2.1G）联中采购项目结果公布，中标候选人综合排名从第1到第4名，分别是华为、中兴通讯、唐移动、爱立信，共采购基站数约24.2万站，其为份额最为53.1%。
2021年电信和联通5G SA工程无线主设备（2.1G）联中采购项目结果
有通信行业专家告诉观察者网，基站芯片和手机芯片不同，工艺更加成熟，而且用量相对较少，不像手机出货量动辄上亿，所以基站主设备领域应该没有遭遇缺芯问题。
“没有什么由于芯片影响的问题”，移动董事长杨杰在业绩会上回应日媒时指出，今年上半年，移动资本支出是很正常的一个额度。“因为我们全年计划投资1836亿，上半年基本上接近50%，是一个合理的正常的投资流程。
从数据上看，移动2021年的资本开支计划比2020年增长1.7%，但相较2014年4G的高峰期（2135亿元）下滑14%。
7月18日，移动披露5G 700M无线网主设备集中采购中标结果，总体采购规模为48万站。数据显示，三个标包华为均是第一候选人，约占6成份额；中兴通讯为第二候选人，约占3成份额；上海诺基亚贝尔、唐移动、爱立信（）也都入选，但份额相对较低。
移动采购与招标网截图
除此之外，观察者网从铁塔方面了解到，该公司主要是给运营商做基础设施配套，包括通信塔、机房、电力电源设备等，而这些设施所用芯片量较少。所以该公司上半年的进度并未受到芯片短缺影响，和交付保持正常，完成进度超出预期。
铁塔董事长佟吉禄近期表示，该公司十分注重资本支出的有效管理，并补充称资本支出的下滑反映出“运营商的速度”。
今年3月，他在业绩会上提到，未来该公司会严格控制资本支出，2021年全年预计安排资本开支在300亿左右，主要构成是基于5G为主的站址新建和共享改造，预计安排约184亿，较去年幅下降。
铁塔2021年上半年财报截图
从总额来看，四家国有电信企业2021年资本支出计划将达到3706亿元，与去年基本持平（3702亿元）。其中，四家企业下半年资本开支将达到2330亿元，同比增长25.3%；新建5G基站数将达到43.9万站，同比增长18%。
运营商将齐聚A股
日媒指出，今年上半年，运营商支出减少让他们拥有更丰富的现金流，同时有助于提高股东的股息。
2021年半年报显示，联通将以每股0.12元的股息率支付上半年股息，并将考虑将目前40%的股息派息率与年底股东奖励一起提高。该公司董事长提到了“资本支出的持续良好控制”。电信在半年报中表示，2022年将开始支付半年股息，并将派息率从去年的40.3%提高到2023年的70%以上。而移动在充分考虑盈利能力、现金流和未来发展需要后，将中期股息上调6.5%，至每股1.63港元。
联通2021年半年报截图
日经评论称，资本支出的降低和股息的增加提高了分析师和投资者对电信运营商的兴趣。一些分析认为，4G网络对基础设施和手机制造商来说比运营商更赚钱。
美国投行杰富瑞（Jefferies）驻香港分析师李冠希（Edison Lee）认为，即使不考虑电信和联通参与700MHz 5G共享共建的因素，电信运营商的资本支出也将从2022年（5G高峰期过后）开始下降。他对运营商的评级均为“买入”。
自纽交所今年1月将运营商摘牌之后，电信和移动相继推出回A股上市计划。
8月20日，电信正式登陆A股，发行价每股4.53元。截至收盘，该公司股价收涨34.88%，总市值5580亿元。若全额行使本次A股发行超额配售选择权，电信本次发行募集资金净额为537.27亿元，是A股近十年来最IPO；8月18日，移动也披露A股上市招股书，该公司此次拟募资560亿元，有望超过电信的募资规模；而联通早在2002年就在上交所上市，是当时国内唯一一家在香港、纽约和上海三地上市的电信运营公司。
待移动完成A股上市后，运营商将齐聚A股。
移动A股上市募集资金用途
上半年，运营商的移动客户均有所增长。财报披露，截至2021年6月底，移动移动客户达到9.46亿户，净增359万户，其中5G套餐客户达到2.51亿户，净增0.86亿户；电信移动用户达到3.62亿户，净增1147万户，5G套餐用户达到1.31亿户，渗透率达到36.2%；联通移动出账用户由去年同期流失895万户改善至净增465万户，总量到达3.1亿户，5G套餐用户达到1.13亿户，渗透率达到36.5%。
有通信行业专家告诉观察者网，目前，5G标准必要专利份额已位居全球第一，以企业为中心的5G专利占全球5G专利总量的三分之一；近两年电信运营商持续加5G网络力度，截至2021年6月末，已开通5G基站达96.1万个，基站数量全球排名第一，而其他5G基站加起来可能也才二三十万站。
本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
